同程旅行收入同比减少38.3%,只能靠短途盈利

同程旅行收入同比减少33%主要受疫情对旅游行业的冲击影响 ，其通过深耕短途游 、优化业务结构
、拓展下沉市场等策略实现盈利
，短途游成为核心增长点 。具体分析如下：收入下降原因2022年二季度，同程旅行收入同比减少33%至119亿元 ，主要因国内多地疫情反复导致旅游出行受限
，尤其是跨省、长途旅行需求大幅萎缩
。

同程旅行Q2营收和净利润同比减少，背后隐忧主要包括口碑下滑 、头尾业务失衡
、流量困局等方面。具体如下：口碑下滑 ，用户消费信心降低投诉量多：同程旅行二季度盈利但营收和净利润同比减少
，直观表现为用户逐步“丢失 ”，重要因素是口碑下滑 。

同程旅行：二季度实现营收119亿元 ，同比下滑33%，经调EBITDA为92亿元
，经调净利润则为12亿元；同程旅行上半年收入同比减少11%至30.37亿元，经调整EBITDA同比减少29%至31亿元；平均月活跃用户同比减少16%至21亿人
。

净利润情况携程：2024上半年实现净利润83亿元 ，相较2023年40.2亿元同比增103%
，第二季度净利润33亿元，同比增长504%。其净利润远超同程和途牛 ，显示出强大的盈利能力和市场领先地位 。

抗击疫情,同程商旅在行动

同程商旅在抗击疫情中积极行动
，组织党员和员工参与志愿服务，为疫情防控贡献力量
。具体行动如下：迅速响应号召 ，组建志愿者队伍2022年3月25日
，同程商旅在收到街道核酸检测采样点需要志愿者的通知后，第一时间响应号召。

同程商旅在抗击疫情中积极行动 ，组织党员和员工参与志愿服务
，为疫情防控贡献力量 。以下是同程商旅在抗击疫情中的具体行动和贡献：党组织积极响应，组建志愿者队伍：面对南京疫情 ，同程商旅“两新
”党组织积极践行“两在两同”建新功行动，凝聚抗疫力量。

客户字里行间的情感表达：多封感谢信中
，客户用“惊险又感人 ”“非常感动
”等词汇描述体验，强调服务中的“爱”与“温度 ” ，印证了同程商旅“以客户为中心
”的价值观
。

同程商旅作为锦江世界集团旗下酒店板块合作伙伴受邀参加
，与百余位企业大客户嘉宾、行业大咖共聚一堂，共同解码商旅升级新契机。活动现场 ，锦江世界集团旗下酒店板块发布年度“最佳商旅合作伙伴”奖项
，同程商旅凭借自身优势获此殊荣 。

Q2营收和净利润均同比减少,同程旅行背后仍隐忧重重

〖壹〗 、同程旅行Q2营收和净利润同比减少，背后隐忧主要包括口碑下滑
、头尾业务失衡、流量困局等方面
。具体如下：口碑下滑 ，用户消费信心降低投诉量多：同程旅行二季度盈利但营收和净利润同比减少
，直观表现为用户逐步“丢失 ”，重要因素是口碑下滑。

〖贰〗 、腾讯音乐：总营收为人民币61亿元（约3亿美元） ，同比降幅为18%；归属于公司股东的净利润为56亿元
，同比增长5%；非世界财务报告准则归属于公司股东的净利润为3亿元，上年同期为人民币12亿元 。

〖叁〗、同程旅行：第三季度营收48亿元 ，同比增长6%
。其中，住宿预订收入19亿元
，同比增长29%；交通票务服务收入866亿元，同比减少13%。经调整EBITDA为62亿元 ，同比减少7%；经调整净利润为52亿元
，同比减少26% 。途牛：第三季度净营收为7790万元，同比下滑31%
。

〖肆〗
、佳沃集团持续亏损：2024年收入2799亿元 ，占总营收30%
，但归母净利润亏损48亿元，且亏损呈扩大趋势。子公司佳沃食品连续六年亏损 ，2019-2024年扣非归母净利润均为负数
，2024年仍亏损近10亿元，濒临退市 。

〖伍〗、财务表现 2020年：受疫情影响 ，营收533亿元（同比减少175%）
，净利润26亿元（同比下降558%），经调整净利润54亿元（同比下降32%）
。2021年复苏：上半年收入352亿元（同比增长70.1%） ，净利润60亿元（扭亏为盈），经调整净利润94亿元（同比增长153%）。

〖陆〗 、第一章 股价大跌原因剖析财务恶化：增收不增利的困境2025年第一季度
，名创优品收入427亿元，同比增长19% ，但经营利润同比下降51%至1亿元
，期内利润下跌292%至17亿元，经调整净利润同比下降81%至87亿元 ，净利润率从去年同期的16%骤降至13% 。

同程旅行宣布多起投资,涉及收购同程国旅

〖壹〗
、同程旅行通过多起投资强化度假业务布局
，重点收购同程国旅等三家旅行社以完善产业链，同时助力行业复苏并把握出境游重启机遇。

〖贰〗、收购完成后 ，同程国旅将成为同程旅行旅游度假供应链布局中的重要角色
，有助于同程旅行在旅游市场的长期发展，增厚公司价值
。构建大平台的关键一环持续投资收购布局：同程旅行一直在寻求潜在收购 、投资
、合资以及合伙机会 ，过去12个月已在不同程度上投资、收购多个目标公司。

〖叁〗 、同程旅行收购同程国旅旨在强化休闲旅游度假板块布局
，完善“一站式旅行平台”服务能力 。具体分析如下：收购背景与主体2022年12月30日，同程旅行发布公告宣布收购同程国旅
。

〖肆〗
、同程旅游集团并购重组万达旅业后 ，将诞生一家市值超200亿、现金储备超50亿的新型旅行社，其核心优势与发展规划如下：交易背景与核心举措战略合并：同程旅游旗下同程国旅与万达旅业合并重组
，交易通过现金+股票形式完成，旨在整合双方资源 ，强化休闲旅游市场布局。

穿越周期:同程旅行的长期主义

〖壹〗 、同程旅行在2022年旅游业寒冬中展现出强大韧性
，通过把握本地消费和中短途旅游需求
、拓展下沉市场、推进数智化改造等举措，实现了盈利和用户增长 ，其坚持的长期主义和飞轮效应将助力未来持续稳健发展 。

〖贰〗 、正如高瓴资本张磊所言：“真正穿越周期的企业
，需兼顾眼前利益与长远布局
。
”同程艺龙正以差异化优势，在时代浪潮中书写长期主义的答案。

〖叁〗、由于完成周期长且灵活 ，第三行程费用不包含转机和岸上观光 。但上岸时
，船公司会提供免费接岸到市区，方便旅客上岸游览 ，或者消费者可以选取船公司或旅行社提供的岸上观光行程
，行程可以灵活调整
。可以在10天
、20天、30天等进行。

双向而行的同程旅行,何以成为旅游行业复苏“范本 ”

〖壹〗 、同程旅行之所以能成为旅游行业复苏的“范本
”，主要得益于其在需求端和供给端的双向发力 ，以下是对其成为行业复苏“范本”的具体分析：需求端：把握下沉市场流量红利下沉市场流量重要性提升：受疫情影响，今年上半年部分一线城市旅行消费主力向非一线城市加速转移
，本地消费和中短途旅游恢复势头良好 。

〖贰〗
、旅游业前景与挑战复苏势头良好今年春节期间，全国国内旅游出游08亿人次 ，同比增长21%
，恢复至2019年同期的86%；实现国内旅游收入37543亿元，同比增长30% ，恢复至2019年同期的71%
。

〖叁〗、图：同程艺龙通过多渠道接入完善服务场景总结：同程艺龙在黄金周期间的亮眼表现
，本质是下沉市场红利 、全渠道服务能力与技术驱动的数字化基建共同作用的结果。其战略重心从一线城市向低线城市转移，并通过生态合作与技术投入降低用户使用门槛 ，为行业复苏提供了可复制的样本 。